يبدو الآن أن كل شركة تقنية لديها ذكاء اصطناعي خاص بها: Google Gemini. OpenAI’s ChatGPT. ميتاى. الإنفاق على الذكاء الاصطناعي هو”https://nvidianews.nvidia.com/news/openai-and-nvidia-announce-strategic-partnership-to-deploy-10gw-of-nvidia-systems”> الوصول إلى مستويات قياسية، تشغيل أ”https://www.nytimes.com/2025/10/17/business/bull-market-trump-biden.html”> طفرة كبيرة لسوق الأوراق المالية. حتى”https://www.whitehouse.gov/wp-content/uploads/2025/07/Americas-AI-Action-Plan.pdf”> البيت الأبيض يريد الاستمتاع بالمتعة.
إذن، هل نحن في فقاعة الذكاء الاصطناعي، وهي فترة استثمار مبالغ فيها ومن المحتم أن تنكمش؟ نعم، كما يجادل بول كيدروسكي، الشريك في شركة SK Ventures والزميل في مبادرة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا بشأن الاقتصاد الرقمي. ولكن ليس فقاعة الجميع يعتقد قال كيدروسكي: “من الواضح أن الذكاء الاصطناعي يمثل تقنية مهمة للغاية”. اليوم، وأوضح شارك في استضافة نويل كينغ. فماذا إذن؟
إنه”https://paulkedrosky.com/why-ai-capex-isnt-a-bubble-a-perez-ian-perspective/”> الأموال التي تذهب إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مثل مراكز البيانات التي تهم كيدروسكي: “نحن ننفق هذا المبلغ الهائل من المال على البنية التحتية الأساسية للذكاء الاصطناعي مع عدم وجود احتمال على الأرجح لاسترداد معظم تلك التكلفة، واحتمال كبير أن تصبح معظم هذه الأصول عديمة القيمة بسبب السرعة التي تنخفض بها قيمتها”.
ماذا يحدث عندما تنفجر الفقاعة؟ وهل يمكن للفقاعات الماضية أن تخبرنا بأي شيء عما سيأتي؟
فيما يلي مقتطف من محادثتهم، تم تحريره من أجل الطول والوضوح. هناك الكثير في الحلقة الكاملة، فاستمع إليها اليوم، وأوضح أينما تحصل على ملفات podcast، بما في ذلك”https://podcasts.apple.com/us/podcast/today-explained/id1346207297″> أبل بودكاست,”https://www.pandora.com/podcast/today-explained/PC:140″> باندورا، و”https://open.spotify.com/show/3pXx5SXzXwJxnf4A5pWN2A”> سبوتيفي.
ما مقدار الأموال التي تذهب إلى مراكز البيانات هذه؟
سيكون على”https://www.wsj.com/tech/ai/its-not-just-rich-countries-techs-trillion-dollar-bet-on-ai-is-everywhere-1781a117?gaa_at=eafs&gaa_n=AWEtsqd4hi_5Nvipof_YGPGIDBbfaEZbYYbT5q57ZcS2akS7hbTQXm5kZCY-yqwTxwg%3D&gaa_ts=69023dd2&gaa_sig=4hUvQ63hSi8xUzcITNjrruPvhWjy6PF8yCXZwXwg6wL6SM7alf2gYwj9DkFZ0e61JXvQXEzaJdcWDfO3MMPM1w%3D%3D”> ترتيب التريليونات الآن. التوقعات تزيد عن 2 تريليون دولار في الإنفاق على مراكز البيانات في المستقبل. لكن جزءًا متزايدًا من الأموال التي يتم إنفاقها على كل هذه الأشياء التي تسمح لنا بتوزيع الذكاء الاصطناعي، مثل الكهرباء، يأتي من الديون. والديون تأتي مع الالتزامات. لا يمكنك الابتعاد عنه فحسب. وهذا يجعل هذه اللحظة أكثر خطورة.
إذا كان الذكاء الاصطناعي بهذه الأهمية، فلماذا لا يكون من المنطقي الاندفاع بتريليونات الدولارات؟ أليس هذا ما يجب أن نفعله؟
يجب أن نكون كذلك. لكن المشكلة، بالطبع، هي أن هناك فكرة عما يسمى بالفقاعة العقلانية. يعتقد الجميع أنهم يفعلون الشيء الصحيح، ولكن عندما تجمع “الشيء الصحيح” لكل شخص معًا، ينتهي بك الأمر بكمية هائلة من الهدر.
ولا يختلف الأمر عما لو عدت إلى فقاعات السكك الحديدية في القرن التاسع عشر في كل من المملكة المتحدة والولايات المتحدة. كان هناك ببساطة الكثير من المسارات، وكان عدد كبير جدًا من بناة السكك الحديدية المتحمسين يقومون ببناء مسارات متجاورة تقريبًا لنفس المواقع. وهذا أدى إلى كمية لا تصدق من النفايات. ولكنه أدى أيضًا إلى فشل الشركات وأزمات السوق المختلفة خلال القرن التاسع عشر في الولايات المتحدة وبشكل متكرر في المملكة المتحدة. الأمر ليس بهذه البساطة مثل القول: “حسنًا، هذا مهم، لذا يجب علينا أن نبنيه ولا نهتم بتكاليفه ولا نهتم بالعواقب”.
إذا كان الكثير من الأشخاص الأذكياء يعتقدون أننا نعيش في فقاعة، فلماذا لا تزال الأموال تتدفق إلى مراكز البيانات وغيرها من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بنفس المعدل؟
لست مقتنعا بأن الكثير من الناس يعتقدون أنها فقاعة. عندما أتحدث إلى الناس في مجال التكنولوجيا، فإن الاستجابة الأكثر شيوعًا التي أحصل عليها ليست فقط أن هذه ليست فقاعة، ولكنها على الأرجح التكنولوجيا الأكثر أهمية في حياتنا. لدينا فرصة لبناء ذكاء فائق، ذكاء خارق فوق كل هذه الرقائق والمباني وشيء الكهرباء الذي نصنعه بواسطة الذكاء الاصطناعي. والقول بأننا يجب أن نتباطأ في هذه المرحلة، وفقًا لمجتمع التكنولوجيا، هو مجرد خطأ فادح. ولكن هناك أشخاصًا خارج نطاق التكنولوجيا يقولون: “أوه، هذا مبلغ لا يصدق من الإنفاق”. بنك إنجلترا”https://www.theguardian.com/business/2025/oct/08/bank-of-england-warns-of-growing-risk-that-ai-bubble-could-burst”> قال ذلك. هناك أشخاص آخرون يحذرون من ذلك، ولكن ليس داخل التكنولوجيا.
لم تعاني الولايات المتحدة والبشرية عموماً من نقص في الفقاعات على مر التاريخ. لقد ذكرت السكك الحديدية. قم بجولة عبر بعض الفقاعات الأمريكية الشهيرة.
من المحتمل أن تكون السكك الحديدية من بين أبرز السكك الحديدية في الولايات المتحدة، وكان ذلك مرة أخرى بمثابة حماسة للفكرة. حدث الشيء نفسه في العشرينات أثناء الكهرباء. في عشرينيات القرن العشرين، انتقلنا من نسبة مئوية من رقم واحد في المناطق الريفية التي تحصل على الكهرباء، [to] وبحلول نهاية العقد كان موجودًا في كل مكان تقريبًا. كان بإمكان الجميع الحصول على الكهرباء. لكن في الوقت نفسه، أدى ذلك إلى انتشار شركات المرافق، والمشاريع التي كانت تفعل كل أنواع الأشياء المشكوك فيها فيما يتعلق بالإفراط في الإنفاق. يمكنك القول بأن الكهرباء والجنون المحيط بها أدى إلى صعود سوق الأسهم في العشرينيات، مما أدى إلى انهيار عام 29 وساعد في التعجيل بالكساد الكبير.
لقد أصبح الناس على دراية بفقاعات الاتصالات والفقاعات الدوت كوم، ولكن أقرب تشبيه تاريخي لما يحدث الآن هو السكك الحديدية والكهرباء. بنفس الطريقة التي لا نحتاج فيها إلى مجموعتين من المسارات إلى فيلادلفيا، ربما لا نحتاج إلى نفس العدد من الشركات التي تقدم ما يسمى بنماذج اللغة الكبيرة هذه، نماذج الذكاء الاصطناعي التي يستخدمها الناس. هذه سوف تتقلص بشكل طبيعي.
ما مدى تدمير الفقاعات وما الذي تميل إلى تدميره؟
كل منهم يسبب ضررا هائلا. إنها مسألة حجم الفقاعة وأين يذهب الضرر.
لذا، إذا كنت تمتلك صندوقًا للمؤشر وتعتقد أنك متحفظ للغاية، فأنت في الواقع منغمس في الذكاء الاصطناعي الآن. إذا انعكس كل شيء، وسار بنسبة 20 أو 30 بالمائة في الاتجاه الآخر، فأنت أفقر بكثير مما كنت عليه. هذا سوف يغير إنفاقك. وهذا له آثار على فترات الركود.
أليس هو الحال دائمًا أن تنفجر الفقاعة ومن ثم فإن ما تخلفه وراءها، ربما لا يكون شيئًا جميلاً، ولكنه شيئًا عمليًا؟
هذا نوع من الطقطقة من مجتمع التكنولوجيا. لكن الواقع هو أن كل ثورة مالية تقريبًا، وكل ثورة تكنولوجية تسببت في أضرار جسيمة ويمكن أن يستغرق الأمر عقودًا قبل أن نعود إلى ما كنا عليه من قبل. وكما تقول المقولة الشهيرة في الاقتصاد، على المدى الطويل، قد ينجح الأمر، ولكن على المدى الطويل سنكون جميعًا في عداد الأموات.