قرار كينيا ببيع 15% من أسهم Safaricom مباشرة إلى شركة Vodafone مقابل 204.3 مليار شلن كيني (1.57 مليار دولار) من بيع الأسهم نفسها، التي ارتفعت إلى 244.5 مليار شلن كيني (1.88 مليار دولار) بعد دفع أرباح إضافية مقدمًا، تمنع المستثمرين المحليين من الأفراد والمؤسسات من أكبر صفقة أسهم في تاريخ البلاد، مما يعيد فتح نقاش قديم حول من يمكنه الوصول إلى مبيعات أصول الدولة.
واختارت الحكومة الكينية إجراء عملية بيع خاصة عن طريق التفاوض لشركة فودافون بدلاً من طرح عام من خلال بورصة نيروبي للأوراق المالية (NSE). تمنح الصفقة فودافون أغلبية بنسبة 55% في Safaricom وتخفض حصة الدولة إلى 20%، مع ترك حصة المستثمرين العامين عند 25%.
“Made with Flourish” سرك=”https://public.flourish.studio/resources/made_with_flourish.svg”>
ودافع وزير الخزانة جون مبادي عن الهيكل يوم الخميس قائلا إن الاختيار كان مدفوعا بالسعر والإلحاح المالي وليس الوصول إلى الأسواق.
وقال مبادي في مؤتمر صحفي لشركة Safaricom: “إن هذا التجريد الجزئي بنسبة 15٪ سيولد ما يقرب من 244.5 مليار شلن كيني من إجمالي العائدات”. “من المهم أن نلاحظ أن هذه الصفقة قد أكسبتنا علاوة بنسبة 23.6% على متوسط السعر المرجح لحجم التداول لمدة 6 أشهر.”
وتقول الحكومة إن فودافون دفعت علاوة قدرها 23.6% على متوسط السعر المرجح لحجم التداول لشركة Safaricom لمدة ستة أشهر، حيث اشترت الأسهم بسعر 34 شلن كيني (0.26 دولار) للسهم. وتقول الخزانة إن هذه العلاوة تفوق فوائد البيع العام الأوسع.
ورددت فودافون هذا المنطق قائلة إن الصفقة توازن بين الاحتياجات المالية والاستراتيجية طويلة المدى. وقالت الشركة في بيان: “عرضت فودافون علاوة، مما يجعلها الخيار الأكثر سلامة من الناحية المالية”. “إن مساهم الأغلبية ذو الخبرة العالمية يقدم أكثر من مجرد رأس المال.”
ويعني هذا الهيكل أن صناديق التقاعد الكينية ومنظمات الادخار والائتمان التعاونية (SACCOs) والمستثمرين الأفراد محرومون من فرصة تقديم عطاءات للحصول على شريحة أكبر من أسهم الأرباح الأكثر موثوقية في البلاد.
وعلى النقيض من عمليات الخصخصة السابقة مثل الاكتتاب العام الأولي لشركة KenGen وSafaricom، حيث كانت المشاركة العامة مركزية، فقد تم التفاوض على هذه الصفقة خلف أبواب مغلقة ولن يتم الكشف عنها بالكامل إلا من خلال الإيداعات التنظيمية بعد وقوعها.
وتصر وزارة الخزانة على أن العائدات لن تستخدم في الإنفاق اليومي. وقال مبادي إن الأموال ستكون بمثابة رأس مال أولي للصندوق الوطني للبنية التحتية وصندوق الثروة السيادية المخطط لهما، بمجرد موافقة البرلمان على إطارهما القانوني.
وأضافت فودافون أنها ستدفع أيضًا دفعة مقدمة بدلاً من الأرباح المستقبلية على نسبة الـ 20% المتبقية للحكومة، مما يمنح الخزانة غطاء نقدي إضافي قصير الأجل.
ورغم ذلك فإن شركة سفاريكوم تنتقل الآن من شركة وطنية مدعومة من الدولة إلى شركة تديرها جهات أجنبية بالكامل، في حين يظل المستثمرون المحليون حبيسين هامش أكبر تعديل للميزانية العمومية في أسواق رأس المال في كينيا منذ أكثر من عقد من الزمان.
وإلى جانب البرلمان، لا تزال الصفقة تتطلب موافقة إضافية من هيئة أسواق المال (CMA)، وهيئة المنافسة (CAK)، ومنظمي القطاع.