دلاء الذكاء الاصطناعي وأين تسحقها نفيديا

لقد حصلنا على الكثير من أخبار الذكاء الاصطناعي مؤخرًا – إطلاق المنتجات من OpenAI, جوجل، و مايكروسوفت. الآن نحن فقط ننتظر Apple ومؤتمرها القادم WWDC. في الأسبوع الماضي فقط، كتبنا عن مقدار توقعات الصناعة لهذه الإعلانات لتسليط الضوء على ما يمكن أن يفعله الذكاء الاصطناعي.

وقد دفعنا هذا أيضًا إلى التفكير في طرق لتأطير أي مناقشة عقلانية لموضوع التعلم الآلي القائم على الشبكة العصبية، المعروف أيضًا باسم الذكاء الاصطناعي. نرى الآن بشكل عام أن القطاع يتطور في ثلاث فئات:

• الذكاء الاصطناعي كميزة
• الذكاء الاصطناعي كمنتج أو منصة
• الذكاء الاصطناعي كالسحر

بواسطة “الذكاء الاصطناعي كالسحر” نحن نتحدث عن الذكاء العام الاصطناعي أو أجهزة الكمبيوتر الواعية. وبقدر ما يعتقد بعض الناس أن هذا الأمر وشيك، فإننا لسنا مقتنعين بذلك. ربما يكون هذا ممكنا، لكننا لا نعتقد أنه سيأتي في أي وقت قريب.

ملحوظة المحرر:
المؤلف الضيف جوناثان جولدبرج هو مؤسس شركة D2D الاستشارية، وهي شركة استشارية متعددة الوظائف. قام جوناثان بتطوير استراتيجيات النمو والتحالفات للشركات في مجالات الهواتف المحمولة والشبكات والألعاب والبرمجيات.

وفي الطرف الآخر من الطيف، “الذكاء الاصطناعي كميزة” هو ما نشير إليه غالبًا باسم تحسينات “تحت الغطاء”.. هذه مجموعة كبيرة من المكاسب الصغيرة التي يوفرها الذكاء الاصطناعي للبرامج التي كنا نقوم بتشغيلها بالفعل. على سبيل المثال، أبلغت العديد من شركات SaaS عن تخفيضات بنسبة 5% إلى 10% في تكلفة تقديم الخدمة من خلال إدخال شكل من أشكال الذكاء الاصطناعي في أنظمتها. أبلغ Facebook عن مكاسب صغيرة مماثلة لخوارزميات مطابقة الإعلانات الخاصة به. هذه ليست براقة، ولكن في مجملها، فإنها توفر قيمة هائلة. إذا لم يقدم الذكاء الاصطناعي أي شيء آخر، فهذا يمثل بالفعل دفعة كبيرة.

وهذا يترك الفئة الأخيرة حيث يصبح الذكاء الاصطناعي منتجًا في حقه. ويمكن أن يتطور هذا إلى منصات كاملة توفر مجموعة واسعة من الخدمات والقيمة. هذا هو العالم الذي تتقاتل عليه جميع الشركات الكبرى، كما يتضح من عروضها التجريبية. عند هذه النقطة، نشعر أنهم لم يصلوا إلى هذه النقطة بعد.

من المسلم به أن هذا تقييم شخصي بحت يعتمد على مشاهدة مقاطع فيديو الإطلاق الخاصة بهم، دون أي خبرة عملية. لكن مقياسنا واضح للغاية – ما الذي سنكون على استعداد لدفع ثمنه؟ الاجابة غير كافية. كل شيء تم إطلاقه حتى الآن مقنع عاطفياً ويبدو مذهلاً، ولكن ما الفائدة التي يقدمها؟ مما يمكننا أن نقوله، كل شيء إما ينطبق على مجال لسنا أعضاء فيه – أدوات رسم أفضل، على سبيل المثال – أو لا يمكن الاعتماد عليه بدرجة كافية ليكون جديرًا بالثقة، مثل وكلاء الذكاء الاصطناعي.

ولكن هذه مجرد تطبيقات المستهلك. هناك العديد من الشركات الأخرى التي تتطلع إلى استخدام أدوات الذكاء الاصطناعي لتعزيز جهودها. بعض هذه قد تكون واعدة للغاية. نعتقد أن الروبوتات، على سبيل المثال، تبدو مهيأة لتحقيق تقدم كبير باستخدام أحدث مجموعة من الأدوات. نحن لا نتحدث عن الروبوتات البشرية C-3PO، بل عن نطاقات جديدة من الحركة للآلات.

ويواجه هذا القطاع حاليًا عوائق بسبب نقص بيانات التدريب الكافية، ولكن حدث تقدم كبير في إنشاء البيانات الاصطناعية في العام الماضي. وهذه تنطوي على مشاكل في التطبيقات التي تواجه المستهلك (أي النماذج المبنية على الهلوسة)، ولكنها قد تكون مفيدة جدًا في مجالات أخرى. المجال الآخر الذي يبدو واعدًا جدًا هو الذكاء الاصطناعي لاكتشاف الأدوية. نحن نعلم أن جميع شركات التكنولوجيا الحيوية الكبرى (والصغرى) تستثمر بكثافة في معدات Nvidia. وهناك أمثلة أخرى كثيرة. نعتقد أن هذه المنطقة ستشهد الكثير من التجارب. وهذا يعني العديد من الإخفاقات والطرق المسدودة، لكنه قد يؤدي أيضًا إلى تقدم مذهل.

ونعتقد أن هذه هي النقطة الأساسية في كل هذا. ما زلنا في الأيام الأولى لأنظمة الذكاء الاصطناعي. هناك تقدم واضح يحدث بوتيرة محمومة. وفي نهاية المطاف، نحن متفائلون بأن هذه الأمور سوف تفي بالوعد، ولكن من المرجح أن تكون عملية فوضوية.

تتمتع Nvidia بربع قوي آخر حيث لا يزال الطلب يفوق العرض بكثير

وفي الوقت نفسه، ذكرت الشركة الرائدة في مجال أجهزة الذكاء الاصطناعي أرباح قوية. إنه يحدث بانتظام لدرجة أن الأمور بدأت تصبح مملة. ولكن بعد ذلك، تلقى الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ المكالمة، وارتفع السهم أكثر بسبب تعليقه.

الأرقام: أعلنت الشركة عن إيرادات للربع الأول من عام 2025 بلغت 26 مليار دولار، بزيادة 18 بالمائة عن الربع السابق وبنسبة مذهلة بلغت 262 بالمائة عن نفس الفترة من العام الماضي، قبل الإجماع البالغ 24.5 مليار دولار. هذه أرقام كبيرة بكل المقاييس. أوه، لقد أعلنوا أيضًا عن تقسيم الأسهم بنسبة 10 مقابل 1، النعناع البري لمستثمري التجزئة.

من الصعب أن نفهم حجم وسرعة نمو شركة Nvidia. المقياس المفضل لدينا حاليًا هو حصة Nvidia من المحفظة لمعالجات مراكز البيانات، مع النظر إلى إيرادات مراكز البيانات المبلغ عنها من Nvidia وIntel وAMD. ووصل هذا الرقم إلى 81٪ في هذا الربع. لقد أخذوا نقطة حصة من AMD وخمس نقاط من Intel.

في الإنصاف، تشمل إيرادات مركز بيانات Nvidia منتجات الشبكات مثل Infiniband. ومن الملائم أن الشركة بدأت في تحقيق إيرادات شبكات مراكز البيانات الخاصة بها. من الناحية النظرية، يجب علينا إزالة ذلك من الحساب، حيث لا يوجد لدى AMD أو Intel منتجات مماثلة.

ومع ذلك، يأتي هذا الإنفاق من نفس مجموعة العملاء. وحتى تجريدها من هذه الحصة يصل إلى 78% فقط. ولوضع ذلك في السياق، حققت شركة Arista، وهي الشركة التي تبيع منتجات الشبكات فقط، إيرادات بقيمة 5.3 مليار دولار لعام 2023 بأكمله.

بعض الأشياء الأخرى التي برزت بالنسبة لنا. تدعي Nvidia أنها توفر الآن 100 “مصانع الذكاء الاصطناعي” وهي مراكز بيانات تعمل بشكل مستقل عن فرط التحجيم. لقد كتبنا عن هذه الأمور قبل بضعة أشهر، وما زلنا حذرين إلى حد ما بشأن هذا الموضوع. لا يوجد شيء خاطئ في أرقام Nvidia، ولكن إذا كانت هناك مشكلات، فمن المحتمل أن نراها مرسلة من هذا القطاع.

ومن الجدير بالذكر أن العديد من مصانع الذكاء الاصطناعي هذه تدور حول نفسها وتعيد بيع قدرتها إلى المقياس الفائق، وهو أمر دائري بعض الشيء. نحن أيضًا غير مرتاحين لحقيقة أن Nvidia يبدو أنها تتمتع بثقل كبير مع هذه الشركات. Nvidia هي المورد الرئيسي لهم، وهي حقًا أساس نموذج أعمالهم في هذه الأوقات التي تتسم بنقص إمدادات GPU. يبدو أيضًا أن Nvidia تبيع مجموعتها الكاملة لهم – أنظمة كاملة – ومن المحتمل أن تصممها أيضًا. علاوة على كل ذلك، من المحتمل أن تكون Nvidia مستثمرًا في العديد منها.

كما أضافت الشركة بعض الألوان إلى تعليقها حول “الذكاء الاصطناعي السيادي”، والذي تعرفه الآن على أنه “قدرات الدولة على إنتاج الذكاء الاصطناعي باستخدام بنيتها التحتية الخاصة”.

كان التركيز في هذا الربع على مصانع الذكاء الاصطناعي التي تم بناؤها بالتعاون مع شبكات الاتصالات، مثل استثمار اليابان بقيمة 740 مليون دولار في مشروع بقيادة شركة الاتصالات KDDI وSakura Internet وSoftbank لبناء “البنية التحتية للذكاء الاصطناعي” في ذلك البلد. وهذا مجال آخر يجعلنا غير مرتاحين بعض الشيء. إن قطاع السوق المبني على بناء الحكومات لقدرات الذكاء الاصطناعي يبدو غامضًا بعض الشيء. ومن ناحية أخرى، فمن الواضح أنها تدر الكثير من الإيرادات للشركة.

ربما كان الموضوع الأكثر طرحًا في المكالمة هو مدى الطلب. وأشارت الشركة إلى أنها تتوقع أن يفوق الطلب العرض بشكل جيد في العام المقبل. أثناء المكالمة، كانت هناك مخاوف من أن الشركة خط بلاكويل الجديد من وحدات معالجة الرسومات من شأنه أن يؤدي إلى تفكيك مبيعات الجيل السابق من رقائق هوبر. الإجابة المختصرة هي أنه لا يبدو أن هناك مشكلة، حيث أصبحت الشركة أكثر تقييدًا على العرض بالنسبة لبعض منتجات هوبر خلال هذا الربع.

وعندما سُئل عن شعور العملاء تجاه المشتريات الحالية عندما يرون منتجات جديدة تصل إلى السوق، أجاب هوانغ بأنهم “سيحققون متوسطًا للأداء في طريقهم إلى السوق”. هذه هي طريقته في القول بأن العملاء سيشترون كل ما يمكنهم الحصول عليه. لقد سمعنا بالفعل تفسيرًا أفضل اليوم: يعرف العملاء خريطة طريق Nvidia ويقومون ببناء خطط حول ذلك. سوف يستخدمون B200 عندما يمكنهم الحصول على البعض وH100 عندما لا يستطيعون ذلك.

يجب أن نشير أيضًا إلى أنه إذا قلبنا هذه الحجة، فإن Nvidia تعمل على تطوير المنتجات بوتيرة تحسد عليها وتستحق الثناء على التقدم الذي تقوده. من الأهمية بمكان هنا أن تتعامل Nvidia مع التباطؤ قانون مور مثل أي شخص آخر، لكنهم ما زالوا يحققون مكاسب في الأداء من خلال استخدام كل وسيلة ممكنة. يتضمن ذلك تصميمهم الشامل لمراكز البيانات ونهج الأنظمة الكامل الخاص بهم. قد ينتهي الأمر بهذا إلى أن يكون قوة قوية تعمل لصالح الشركة على المدى الطويل، حيث لا يوجد حاليًا أي شخص آخر (خارج كبار المقياس الفائق) لديه القدرة على سحب كل هذه الروافع.

بشكل عام، تستمر Nvidia في الأداء بقوة على جميع الأسطوانات. نحن نعرف أين نبحث عن المشاكل، ولكن لا توجد في الوقت الحالي أي علامات على وجود مشاكل في الأفق. لا يزال الطلب قويًا جدًا، ويبدو أن الشركة مستعدة للتفوق على المنافسة في المستقبل المنظور.