في تطورات مالية لافتة، يبدو أن تدفق رأس المال اللامحدود على شركات AI في وادي السيليكون قد يواجه تحديات جديدة. خفضت OpenAI هدفها لجمع التمويل في أحدث جولة لها إلى 20 مليار دولار أمريكي (حوالي 75 مليار ريال سعودي و 73.4 مليار درهم إماراتي) من 30 مليار دولار أمريكي، كما انخفض تقييمها المتوقع إلى 1.25 تريليون دولار أمريكي (حوالي 4.68 تريليون ريال سعودي و 4.58 تريليون درهم إماراتي) من 1.4 تريليون دولار أمريكي.
هذه التطورات تأتي بعد تراجع حاد في أسهم شركات التكنولوجيا خلال الأسبوع الماضي، وسط تزايد الضغوط من وول ستريت على خطط الإنفاق الضخمة. فقد أظهرت التقارير الفصلية لعمالقة الحوسبة السحابية مثل Alphabet تراجعاً في تدفقاتها النقدية خلال الربع الثالث، وهي تتجه نحو خطط إنفاق هائلة مشابهة لـ Meta و Amazon.
تحذير لـ Meta ومخاوف الإنفاق
خفضت وكالة S&P Global تصنيفها لـ Meta من «مستقر» إلى «سلبي» في وقت متأخر من يوم الجمعة، مشيرة إلى التدفقات النقدية السلبية وعدم اليقين بشأن خطط الإنفاق الرأسمالي. وعلى الرغم من الحفاظ على تصنيف Meta عند AA-، حذرت الوكالة من أن مديونية الشركة قد تتجاوز 1.0x بحلول عام 2027، وهي عتبة خفض التصنيف الحالي.
تتوقع S&P أن يصل الإنفاق الرأسمالي لـ Meta إلى 140 مليار دولار أمريكي هذا العام (حوالي 525 مليار ريال سعودي و 513.8 مليار درهم إماراتي)، ويتجاوز 225 مليار دولار أمريكي في عام 2027 (حوالي 843.75 مليار ريال سعودي و 825.75 مليار درهم إماراتي)، ليبلغ 252 مليار دولار أمريكي في عام 2028 (حوالي 945 مليار ريال سعودي و 924.84 مليار درهم إماراتي). ونتيجة لذلك، من المتوقع أن يظل التدفق النقدي التشغيلي الحر سلبياً: -22 مليار دولار أمريكي هذا العام (حوالي -82.5 مليار ريال سعودي و -80.74 مليار درهم إماراتي)، و -71 مليار دولار أمريكي في 2027 (حوالي -266.25 مليار ريال سعودي و -260.67 مليار درهم إماراتي)، و -39 مليار دولار أمريكي في 2028 (حوالي -146.25 مليار ريال سعودي و -143.13 مليار درهم إماراتي). وترى S&P أن قدرة Meta على تحقيق الدخل من استثماراتها في AI محدودة مقارنة بمنافسيها الذين يؤجرون سعة الحوسبة.
صورة مختلطة في سوق AI
في المقابل، تستعد Anthropic لطرح عام أولي ناجح الشهر المقبل، حيث أظهر إيداعها S-1 ارتفاعًا كبيرًا في الإيرادات وتحول تدفقاتها النقدية إلى الإيجابية في النصف الأول من هذا العام. كما أبلغت Microsoft عن نمو قوي في السحابة وظلت تدفقاتها النقدية إيجابية، على الرغم من إعلانها عن تسريع الإنفاق الرأسمالي. وتجاوزت شركة SK Hynix، صانعة رقائق AI، توقعات الأرباح.
برأينا، هذه التطورات تشير إلى مرحلة جديدة تتسم بمزيد من التدقيق المالي في قطاع AI. قد يؤدي هذا إلى تخصيص أكثر كفاءة لرأس المال وتقليل مخاطر الإفراط في الاستثمار. بالنسبة للمطورين والمصممين، قد يعني هذا تحولاً في أولويات الشركات، مع التركيز على مشاريع AI التي تحمل مساراً واضحاً لتحقيق الدخل. من المهم أن نراقب كيف ستؤثر هذه الضغوط المالية على وتيرة الابتكار وتوافر الموارد في بيئة تطوير AI.
المصدر: fortune.com