بعد مسيرة مهنية حافلة أثبت فيها وانغ دونغ شنغ أن الشركات الصينية قادرة على المنافسة في أكثر قطاعات التكنولوجيا كثافةً في رأس المال، يعود وانغ برهان جديد. في عام 1993، قاد تأسيس شركة BOE، عملاق تصنيع الشاشات الذي أصبح أحد أكبر موردي اللوحات عالميًا، مزودًا مئات الملايين من أجهزة التلفاز وأجهزة الكمبيوتر المحمولة والهواتف الذكية. والآن، في سن الثانية والستين، يطلق وانغ مشروعه الثاني: ESWIN Computing، شركة الرقائق المتمركزة حول بنية مجموعة التعليمات المفتوحة RISC-V، وتستعد الشركة للإدراج في بورصة هونغ كونغ.
إن المقارنة بين ESWIN و BOE مغرية؛ فكلاهما ظهر في لحظات سعت فيها الشركات المصنعة الصينية إلى مزيد من التحكم في الطبقة الأساسية لصناعة الإلكترونيات. وكلاهما يتطلب استثمارات ضخمة ومستدامة لتحقيق النجاح. ومع ذلك، لم تصبح ESWIN بعد BOE الخاصة بـ RISC-V، حيث لا تزال معظم إيراداتها تأتي من رقائق الشاشات، وتواجه خسائر كبيرة واعتمادًا على عدد قليل من العملاء. يمثل طرح ESWIN العام في هونغ كونغ اختبارًا لما إذا كانت الخبرة المتراكمة في قطاع الشاشات يمكن أن تكون أساسًا لأعمال حوسبة أوسع، وما إذا كان وانغ يستطيع تكرار منطقه الصناعي الأول في سوق أكثر تنافسية بكثير.
الرائد الصناعي خلف الشاشات: إرث وانغ ورؤيته
لفهم ESWIN، من الضروري استيعاب ما بناه وانغ من قبل. تأسست BOE في بكين عام 1993، في وقت كانت فيه صناعة الإلكترونيات الصينية تعتمد بشكل كبير على تكنولوجيا العرض والمعدات المستوردة. نجحت BOE في التغلب على التحديات الكبيرة لتصنيع الشاشات – مثل التكلفة الباهظة لخطوط الإنتاج والتغير السريع في الأجيال التقنية – لتصبح موردًا عالميًا. هذه التجربة شكلت رؤية وانغ لشركات التكنولوجيا: المكونات الفردية مهمة، لكن الهدف الأعمق هو تجميع المواهب والملكية الفكرية وعلاقات التصنيع والعملاء في منصة قادرة على البقاء عبر أجيال متعددة من المنتجات.
تأسست مجموعة ESWIN في عام 2019 حول فكرة هذه المنصة. تم فصل أنشطتها في مجال أشباه الموصلات لتشمل منتجات الرقائق ورقائق السيليكون مقاس 12 بوصة والتعبئة والاختبار. تعمل ESWIN Computing بشكل أساسي كشركة تصميم (fabless): تجري الأبحاث وتصمم الرقائق وتعتمد على أطراف ثالثة في التصنيع. يضم فريق ESWIN نخبة من الخبراء، بمن فيهم وانغ بو، النائب السابق لرئيس مجلس الإدارة الذي أمضى 24 عامًا في إنتل. قامت الشركة بتجميع مكتبة واسعة تضم أكثر من 620 وحدة ملكية فكرية وأكثر من 20 سلسلة من نوى RISC-V.
ما الذي تقدمه بنية RISC-V المفتوحة حقًا؟
RISC-V، أو (R-I-S-C-V)، ليست شريحة، بل هي بنية مجموعة تعليمات (ISA) مفتوحة وخالية من حقوق الملكية. تسمح هذه البنية للمطورين بتصميم معالجاتهم الخاصة دون دفع رسوم ترخيص، على عكس x86 من Intel وAMD، أو Arm. إنها معيار وحدوي، مما يتيح للمصممين البدء بقاعدة صغيرة وإضافة الإمكانيات حسب الحاجة لمنتج معين.
تكمن قيمة RISC-V في منح المصممين حرية أكبر لتخصيص الأجهزة مع الحفاظ على هدف برمجي مشترك، مما يجعلها جذابة بشكل خاص للأجهزة خارج فئات الكمبيوتر والهواتف الذكية التقليدية. قد تحتاج وحدة التحكم في السيارة، أو المستشعر الصناعي، أو الروبوت إلى توازن فريد بين الأداء واستهلاك الطاقة والتكلفة، ويمكن لـ RISC-V أن تلبي هذه الاحتياجات. تحاول ESWIN احتلال الطبقة بين المعيار المفتوح والجهاز النهائي، من خلال تطوير نوى RISC-V ووحدات الملكية الفكرية القابلة لإعادة الاستخدام، وتجميعها في شرائح وتوفير البرامج اللازمة من خلال بيئة التطوير الخاصة بها، RISAA.
أعمال الشاشات: محرك النمو لرهان المستقبل
على الرغم من رهانها على RISC-V، لا تزال أعمال ESWIN الحالية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بصناعة وانغ السابقة. تتكون أكبر مجموعة منتجات للشركة من رقائق التفاعل بين الإنسان والآلة، وهي مكونات حيوية داخل أجهزة التلفاز والشاشات وأجهزة الكمبيوتر المحمولة والهواتف الذكية والساعات. هذه الرقائق لا يتم الإعلان عنها للمستهلكين غالبًا، لكن الشاشات لا يمكن أن تعمل بدونها. في عام 2025، أصبحت الشركة أكبر مزود محلي في الصين لرقائق التفاعل بين الإنسان والآلة للأجهزة الذكية من حيث الإيرادات، وفقًا لأبحاث السوق.
في عام 2025، بلغت إيرادات منتجات التفاعل بين الإنسان والآلة 1.86 مليار يوان صيني، أي 76.3% من إجمالي إيرادات ESWIN. وأضافت رقائق معالجة الوسائط المتعددة 6.2% أخرى. شكلت المنتجات المتعلقة بالشاشات أكثر من أربعة أخماس الأعمال، وهي قاعدة الإيرادات التي تدعم توسع ESWIN في مجالات أخرى. هذا يوضح كيف يمكن إدخال RISC-V داخل الأجهزة المألوفة، غالبًا في وظائف التحكم غير المرئية للمستخدم.
التحول نحو الذكاء المتجسد: من الشاشات إلى الآلات الذكية
تقسم ESWIN منتجاتها الجديدة إلى فئتي التوصيل البيني والحوسبة. تسمح منتجات التوصيل البيني للمركبات والروبوتات والمعدات الصناعية بتبادل البيانات عبر شبكات Wi-Fi وBluetooth والشبكات الخلوية. وتمتد منتجات الحوسبة من وحدات التحكم الدقيقة إلى أنظمة الذكاء الاصطناعي على الرقائق (AI SoCs) القادرة على معالجة بيانات الاستشعار واتخاذ القرارات محليًا. بدأت ESWIN في التركيز على منتجات السيارات في عام 2021، وقدمت أول وحدة IP من RISC-V 32 بت في نفس العام، و 64 بت في عام 2023. بحلول عام 2025، دخلت وحدة التحكم الدقيقة RISC-V الخاصة بها مرحلة الإنتاج الضخم مع مورد لقطع غيار السيارات وشركة مصنعة للمركبات.
توسعت الشركة في مجال الحوسبة لتشمل شرائح الحوسبة الطرفية، وأجهزة الحوسبة متعددة الأغراض، وبطاقات تحويل ترميز الفيديو. في عام 2026، بدأت في تطوير نظام RISC-V AI عالي الأداء على الرقاقة لاستدلال النماذج الكبيرة. تشير البيانات المالية إلى نمو ملحوظ في هذه الأنشطة؛ ارتفعت إيرادات منتجات الحوسبة من 375 ألف يوان صيني فقط في عام 2023 إلى 319.8 مليون يوان صيني في عام 2025، لتصل إلى 13.2% من إجمالي الشركة. هذا التحول ليس تخليًا عن الشاشات، بل هو محاولة لإعادة استخدام نفس المنصة – نوى المعالجات والواجهات والبرامج وعلاقات سلسلة التوريد – عبر أجهزة تتطلب مزيدًا من الاتصال والحوسبة المحلية.
تكلفة البناء قبل الوصول إلى النطاق: تحديات ومالية ESWIN
نمَت إيرادات ESWIN بشكل مطرد من 1.75 مليار يوان صيني في عام 2023 إلى 2.43 مليار يوان صيني في عام 2025، وتحسّن هامش الربح الإجمالي. ومع ذلك، لا تزال الشركة بعيدة عن الربحية. تكبدت ESWIN خسائر بلغت 1.84 مليار يوان صيني في عام 2023، و1.52 مليار يوان صيني في عام 2025، وتتوقع استمرار الخسائر في المستقبل المنظور. يعود جزء كبير من هذه الفجوة إلى نفقات البحث والتطوير الهائلة، التي بلغت 1.44 مليار يوان صيني في عام 2023، أي أكثر من 80% من الإيرادات في ذلك العام.
إن المقارنات مع BOE مفيدة وخطيرة في آن واحد. فكلا قطاعي الشاشات والرقائق يكافئ الاستثمار الصبور، لكنهما يختلفان في حجم العمل. تعتقد ESWIN أن إعادة استخدام التقنيات ستؤدي إلى تحسين الاقتصاد تدريجيًا. فعندما يتم تطوير نواة معالج أو واجهة أو وحدة برمجية والتحقق منها، يمكن دمجها في العديد من المنتجات، مما يوزع تكاليف البحث والتطوير على عدد أكبر من الوحدات. ويؤدي طرح هونغ كونغ إلى تمديد هذه الفرصة؛ حيث تخطط الشركة لتخصيص معظم العائدات لتطوير وتحديث منتجات الرقائق، ومنصة برامج الأجهزة RISAA، والاستحواذات المحتملة، والتسويق، والنظام البيئي RISC-V.
تركيز العملاء والمخاطر: ضرورة التنويع
لا تتركز قاعدة إيرادات ESWIN حسب المنتج فحسب، بل هي أيضًا مركزة حسب العملاء. حقق أكبر خمسة عملاء 89.5% من الإيرادات في عام 2025، وساهم العميل الأكبر وحده بنسبة 64.6%، على الرغم من أن هذه النسبة انخفضت إلى 39.3% خلال الربع الأول من عام 2026 مع توسع إيرادات الحوسبة. يُعد هذا التركيز أمرًا شائعًا عندما يفوز مورد رقائق ناشئ بتصميم ذي حجم كبير مع شركة إلكترونيات كبرى، مما يسرّع النمو ولكنه يمنح العميل تأثيرًا كبيرًا على التسعير والمخزون وتوقيت الطلبات.
تضع هذه العلاقة إرث BOE الخاص بـ ESWIN في المقدمة حتى عندما يظل العميل مجهول الهوية. لقد أتاحت خبرة وانغ الصناعية للشركة البدء بسوق تفهمه. الاختبار طويل المدى هو ما إذا كان بإمكان ESWIN بناء قاعدة عملاء لم تعد تعتمد بشكل كبير على أي نظام عرض بيئي واحد. تهدف استراتيجية المنصة إلى تنويع المنتجات والعملاء، ولن تنجح إلا إذا تحولت أحدث منتجات السيارات والروبوتات والصناعات والحوسبة من مجرد معالم تقنية إلى مبيعات قابلة للتكرار.
الرهان الصناعي الثاني: بناء مستقبل الحوسبة المفتوحة
ساهمت شركة وانغ دونغ شنغ الكبرى الأولى في تغيير جغرافية تصنيع شاشات العرض. تحاول ESWIN الآن تحقيق هدف أقل وضوحًا وربما أوسع نطاقًا: بناء تكنولوجيا حوسبة قابلة لإعادة الاستخدام يمكن أن تظهر داخل العديد من فئات الأجهزة. تمنح RISC-V الشركة فرصة من خلال تقليل أحد الحواجز أمام تصميم المعالج وتوفير بديل لمجموعات التعليمات الخاصة.
لقد جمعت ESWIN العديد من القطع الضرورية: منتجات تجارية، وعملاء رئيسيون، ونوى معالجات، ومكتبة ملكية فكرية متنامية، ومؤسس خاض بالفعل دورة صناعية طويلة. توفر أعمال العرض الخاصة بها إيرادات وطريقًا إلى الأجهزة ذات الحجم الكبير، وقد بدأت منتجاتها الحاسوبية في تغيير هذا المزيج. ومع ذلك، لا تزال الشركة في مرحلة إثبات وجودها؛ تهيمن رقائق الشاشات على الإيرادات، وتظل الخسائر كبيرة، وتركيز العملاء مرتفعًا. توفر الأسواق الواعدة مثل الذكاء الاصطناعي والروبوتات والحوسبة للسيارات فرصًا هائلة، لكنها أيضًا مزدحمة بالعديد من الشركات الراسخة والناشئة ذات التمويل الضخم.
إن إدراج هونغ كونغ لا يحل هذه التناقضات، بل يمنح ESWIN مزيدًا من الوقت ورأس المال للتعامل معها. ربما يكون هذا هو الرابط الأكثر وضوحًا بين شركتي وانغ. لم تُبنَ BOE من خلال طفرة تكنولوجية واحدة، بل من خلال الاستثمار المتكرر والانضباط في التصنيع والرغبة في البقاء في صناعة صعبة لفترة كافية. تقدم ESWIN الآن حجة مماثلة حول منصات الحوسبة. الفرق هو أن البنية المفتوحة تسمح للعديد من الشركات بالبدء، ولكن قليلًا منها فقط سيبني ما يكفي من التكنولوجيا حولها لإبقاء العملاء.