- تنكسر دورة بيتكوين التاريخية التي تمتد لأربع سنوات مع انحراف حركة السعر لعام 2025 عن الاتجاهات المدفوعة بالنصف.
- لقد ضعفت الارتباطات مع السيولة والمؤشرات الاقتصادية مثل مؤشر مديري المشتريات (PMI)، مما دفع بيتكوين إلى هيكل سوق أكثر توجهاً نحو الاقتصاد الكلي.
- تهيمن المعنويات الآن على الحركة قصيرة المدى، بينما يستمر الطلب طويل المدى في تحديد المسار الأوسع لبيتكوين.
منذ إنشائها في عام 2009، أظهرت البيتكوين دورة ثابتة مدتها أربع سنوات. إنه مدفوع بتحركات هائلة تتمحور حول انخفاض عملة البيتكوين إلى النصف، وبلغت ذروتها مع قمة متفجرة في العام التالي.
منذ التنصيف في عام 2024، اتجهت أسعار بيتكوين نحو الأعلى، ولكن لم تظهر أي من علامات ذروة المضاربة في عام 2025، على الأقل خلال الإطار الزمني المتوافق مع دورة الأربع سنوات.
بدون هذه القمة المتفجرة، توقفت بقية سوق العملات المشفرة، نظرًا لأن أسعار البيتكوين المرتفعة تميل إلى بدء موسم العملات البديلة.
“en” دير=”ltr”>كان تاريخ دورات السوق الصعودية للبيتكوين بمثابة تاريخ من التدهور الأسي. أتفق معه أم لا، سيكون عليك التعامل معه. إذا استمر الانخفاض الحالي إلى 50 ألف دولار، فإن دورة السوق الصاعدة التالية يجب أن تصل إلى 200 ألف دولار إلى 250 ألف دولار”https://t.co/fFdgPPKvok”>pic.twitter.com/fFdgPPKvok– بيتر براندت (@PeterLBrandt)”https://twitter.com/PeterLBrandt/status/1995511746711470307?ref_src=twsrc%5Etfw”>1 ديسمبر 2025
هل نهاية دورة البيتكوين الشهيرة؟
مع”https://beincrypto.com/microstrategy-december-crash-below-bitcoin-value/”>انخفاض أسعار البيتكوين بنسبة 30% ومن أعلى مستوياتها في أوائل أكتوبر، فمن الواضح أن دورة الأسعار لمدة أربع سنوات فقدت صلاحيتها.
برعاية
برعاية
يعد هذا تطورًا معقولًا، نظرًا لأن البيتكوين تنضج بسرعة كفئة أصول. ويعني ارتفاع الاهتمام المؤسسي أيضًا أن دورات البيتكوين ستتمحور على الأرجح حول الدورات الاقتصادية.
إحدى المجالات التي لاحظ فيها المستثمرون وجود علاقة قوية مع البيتكوين هي السيولة العالمية:
بينما كان هناك أ”https://beincrypto.com/institutions-bitcoin-trading-plan-before-next-halving/” الهدف=”_blank” rel=”noreferrer noopener”>ارتباط قوي منذ بداية عام 2024، وحتى هذا الاتجاه قد كسر في الأشهر الأخيرة.
إذا أثبت هذا الاتجاه نفسه، فيمكن أن تقفز عملة البيتكوين إلى الأعلى – بل وحتى تبدأ”https://beincrypto.com/altcoin-season-defi-category-could-lead/” الهدف=”_blank” rel=”noreferrer noopener”> موسم العملات البديلة.
مايكل سايلور وقد وصفت مؤخراً دورة الأربع سنوات بأنها “ميتة”. يتوقع سايلور إعادة تسعير ضخمة قريبًا، وهو ما قد يفسر اندفاعه هذا العام للحصول على أكبر قدر ممكن من البيتكوين.
ومع ذلك، السيولة ليست العامل الوحيد.
النشاط الاقتصادي
يتجه بعض المستثمرين اليوم إلى العلاقة بين سعر البيتكوين ومؤشر مديري المشتريات الأمريكي (PMI).
يقيس مؤشر مديري المشتريات صحة قطاع التصنيع ويعمل كمؤشر اقتصادي رائد.
عندما يكون مؤشر مديري المشتريات أعلى من 50، فإنه يشير إلى التوسع؛ أقل من 50 يشير إلى الانكماش.
“en” دير=”ltr”>
ومع تراجع مؤشر مديري المشتريات (PMI) مرة أخرى، تراجعت القيمة العادلة الكلية لبيتكوين إلى حوالي 140 ألف دولار.
كان عام 2025 عامًا متقلبًا بالنسبة لـBTC.
كانت الأموال الساخنة تتجه نحو الخيول الأسرع: الذكاء الاصطناعي، والذهب، والأسهم الصغيرة… إلى حد كبير أي شيء باستثناء البيتكوين.
لكننا لم نر BTC حتى الآن …”https://t.co/Vxbi3Xlyqc”>https://t.co/Vxbi3Xlyqc pic.twitter.com/GlzpReWN4t
— mNAV.com (@BitcoinPowerLaw)”https://twitter.com/BitcoinPowerLaw/status/1995579650136048004?ref_src=twsrc%5Etfw”>1 ديسمبر 2025
من الناحية النظرية، يشير مؤشر مديري المشتريات القوي إلى النمو الاقتصادي، والذي يمكن أن يؤثر على البيتكوين من خلال عدة قنوات:
برعاية
برعاية
- مؤشر مديري المشتريات القوي ← اقتصاد قوي ← معنويات المخاطرة ← زيادة الرغبة في أصول المضاربة مثل البيتكوين
- مؤشر مديري المشتريات الضعيف ← المخاوف الاقتصادية ← تيسير بنك الاحتياطي الفيدرالي المحتمل ← المزيد من السيولة ← من المحتمل أن يكون داعمًا للبيتكوين
ومع ذلك، حتى أدوات مثل مؤشر مديري المشتريات (PMI) تفشل في العمل كمؤشر شامل للبيتكوين ودورة التشفير.
في بعض الأحيان، يتم تداول البيتكوين كأصل “مخاطر” (يرتبط بشكل إيجابي بالأسهم والقوة الاقتصادية).
وفي أحيان أخرى، يتم تداولها كأداة تحوط “تجنب المخاطرة” (مثل الذهب الرقمي أثناء عدم اليقين)، وسوف تتحرك بشكل مستقل بناءً على عوامل خاصة بالعملات المشفرة.
تظهر البيانات أيضًا أن الارتباطات بين Bitcoin وPMI غير مستقرة وتختلف عبر فترات زمنية مختلفة.
“en” دير=”ltr”>
الولايات المتحدة ISM مقابل بيتكوين
•مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM: يقيس هذا المؤشر الشهري صحة قطاع التصنيع الأمريكي. ويستند إلى دراسة استقصائية للمديرين التنفيذيين للمشتريات والتوريدات في مختلف الصناعات ويتتبع عوامل مثل الطلبات الجديدة والإنتاج والتوظيف …”https://t.co/W9wmN54Kx0″>https://t.co/W9wmN54Kx0 pic.twitter.com/YS1Bm3zwBQ
– تشاد ستينغرابر (@ ChadSteingraber)”https://twitter.com/ChadSteingraber/status/1986610419981566447?ref_src=twsrc%5Etfw”>7 نوفمبر 2025
غالبًا ما تستجيب عملة البيتكوين بقوة أكبر”https://beincrypto.com/fed-qt-end-may-trigger-altcoin-rally/”> إشارات السياسة النقدية (قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي، وظروف السيولة) بدلاً من مؤشرات الاقتصاد الحقيقي مثل مؤشر مديري المشتريات (PMI).
عندما يبدو مؤشر مديري المشتريات (PMI) مهمًا، فإنه عادةً ما يكون من خلال قناة معنويات المخاطرة الأوسع بدلاً من العلاقة الآلية المباشرة.
إذا كنت تتطلع إلى استخدام مؤشر مديري المشتريات (PMI) كإشارة لتداول البيتكوين، فمن المحتمل أن تجده أقل موثوقية من مراقبة سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي أو ظروف السيولة أو مقاييس التشفير الأصلية. لكن من المحتمل ألا يضر الاقتصاد المتنامي – حيث قد يؤدي ذلك في بعض الأحيان إلى دفع عملة البيتكوين إلى الارتفاع حتى عندما تكون الظروف النقدية متشددة.
المشاعر – العامل الذي يمكن أن يدفع إلى التطرف
تفتقر العملات المشفرة، وخاصة البيتكوين، إلى أسس التقييم التقليدية مثل الأرباح أو توزيعات الأرباح أو التدفقات النقدية.
برعاية
برعاية
وبدون هذه المقاييس الأساسية، يعتمد اكتشاف الأسعار بشكل كبير على ما يفعله الناس يعتقد يجب أن يكون الأصل يستحق.
وهذا يخلق مساحة للمشاعر لتكون المحرك الأساسي.
دراسات”https://beincrypto.com/crypto-investors-emotions-mistakes-solutions/” الهدف=”_blank” rel=”noreferrer noopener”> سلوك سوق التشفير تظهر باستمرار أن نشاط وسائل التواصل الاجتماعي، واتجاهات البحث، والمشاعر الإخبارية لها قوة تنبؤية قابلة للقياس لتحركات الأسعار على المدى القصير بطرق تتجاوز تأثيرها على الأصول التقليدية.
يتمتع سوق العملات المشفرة أيضًا بميزات هيكلية تعمل على تضخيم المشاعر، بما في ذلك ارتفاع مشاركة التجزئة (مما يؤدي إلى المزيد من التداول العاطفي)، والتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع (مع عدم وجود قواطع دوائر لتهدئة المشاعر)، وتوافر الرافعة المالية العالية، ونشر المعلومات بسرعة من خلال القنوات الاجتماعية الأصلية للعملات المشفرة.
دورات الخوف والجشع يمكن أن تصبح ذاتية التعزيز بسرعة.
وهنا تتعقد الأمور: فما يبدو وكأنه “مشاعر خالصة” يتضمن في كثير من الأحيان تقييمات للعوامل الأساسية.
عندما يتحمس المستثمرون لأخبار التبني المؤسسي، فهل هذا هو الشعور أو الاعتراف بتغير أساسيات العرض والطلب؟
عندما تدفع المخاوف الكلية الناس نحو البيتكوين كوسيلة للتحوط، فإن المشاعر هي آلية نقل العوامل الكلية.
خلال الفترات المستقرة، قد ترى شيئًا مثل: 40%”https://beincrypto.com/arthur-hayes-tether-usdt-warning-gold-bitcoin/” الهدف=”_blank” rel=”noreferrer noopener”> الظروف الكلية (سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، والتضخم، وقوة الدولار)، وأساسيات العرض/الطلب بنسبة 30% (مقاييس التبني، والنشاط على السلسلة، ودورات النصف)، و30% من المشاعر/المضاربة الخالصة.
أثناء الارتفاعات المبهجة أو انهيارات الذعر، يمكن أن تهيمن المعنويات عند نسبة 60-70%+، متجاوزة مؤقتًا كلا من الأساسيات والمنطق الكلي.
هذه هي الفترات التي تنفصل فيها أسعار الأصول بشكل كبير عن أي نموذج تقييم عقلاني. المستثمرون الذين يمكنهم التعرف على متى تكون المشاعر مسيطرة هم في وضع أفضل للاستفادة من تلك الظروف.
برعاية
برعاية
تجد الدراسات الأكاديمية التي تحاول تحليل عوائد العملات المشفرة بشكل عام أن مؤشرات المعنويات تفسر 20-40٪ من تباين الأسعار في الظروف العادية، ولكن هذا يمكن أن يرتفع بشكل كبير خلال مراحل السوق القصوى.
ومن الجدير بالذكر أن أسواق العملات المشفرة تظهر تأثيرات “زخم” و”رعاية” أقوى بكثير من الأسواق التقليدية، والتي غالبًا ما تكون من السمات المميزة للتداول القائم على المشاعر.
ربما يكون من الأفضل فهم سوق العملات المشفرة على أنه مدفوع بالمشاعر بشكل أساسي على المدى القصير إلى المتوسط، حيث توفر العوامل الكلية وعوامل العرض/الطلب الحدود والاتجاه على أطر زمنية أطول.
جمعها معًا
من الواضح أنه لا توجد إشارة أو اتجاه واحد يمكن للمستثمرين النظر إليه لتحديد دورات البيتكوين.
يجب أن يكون الاقتصاد المتوسع صعوديًا بالنسبة لأسعار البيتكوين. ولا ينبغي أن يكون الأمر كذلك – ما لم يكن هناك ضخ هائل للسيولة في النظام.
ستلعب المؤشرات الفردية مثل السيولة العالمية وظروف سوق الائتمان وظروف العمل ومعنويات السوق دورًا.
بعيدًا عن البيتكوين، فإن مشاريع العملات المشفرة الفردية التي تعمل على حل مشكلات العالم الحقيقي سوف ترتفع أو تنخفض مع توقعاتها.
العملات ميمي سوف ترتفع وتهبط بشكل أسرع بكثير – مدفوعًا بسحر الميمات نفسها قصير العمر.
ولكن ضع في اعتبارك أنه حتى مع انتقال عملة البيتكوين إلى ما بعد دورتها التي تمتد لأربع سنوات والتي تعتمد على البيع بالتجزئة، فإن المفهوم الأساسي يظل سليمًا.
وكما أشار مات هوتون، مدير تكنولوجيا المعلومات في Bitwise مؤخرًا:
“السبب في ارتفاع سعر البيتكوين بنسبة 28000٪ تقريبًا على مدى السنوات العشر الماضية هو أن المزيد والمزيد من الناس يريدون القدرة على تخزين الثروة الرقمية بطريقة لا تتوسط فيها شركة أو حكومة.”
وعندما تنطلق عملة البيتكوين مرة أخرى، ستتبعها العملات البديلة.
تنصل
التزاما بال”https://beincrypto.com/trust-project/” الهدف=”_blank” rel=”noopener noreferrer”> مشروع الثقة وفقًا للمبادئ التوجيهية، تلتزم BeInCrypto بتقديم تقارير غير متحيزة وشفافة. تهدف هذه المقالة الإخبارية إلى توفير معلومات دقيقة وفي الوقت المناسب. ومع ذلك، يُنصح القراء بالتحقق من الحقائق بشكل مستقل والتشاور مع أحد المتخصصين قبل اتخاذ أي قرارات بناءً على هذا المحتوى. يرجى ملاحظة أن لدينا”https://beincrypto.com/terms-and-conditions/” الهدف=”_blank” rel=”noopener noreferrer”> الشروط والأحكام,”https://beincrypto.com/privacy-policy/” الهدف=”_blank” rel=”noopener noreferrer”>سياسة الخصوصية، و”https://beincrypto.com/disclaimer/” الهدف=”_blank” rel=”noopener noreferrer”> إخلاء المسؤولية تم تحديثها.